2013年5月10日 星期五
巴菲特六大投資心法
巴菲特六大投資心法
巴菲特的投資祕訣和他的生活原則一樣——「簡單專注」。
巴菲特曾說:「投資時，要把自己當成企業分析師，而不是市場分析師或總體經濟基分析師，更不是證券分析師，」
從不投資自己不了解的企業
因為巴菲特從不投資自己不了解的企業，或者在他「競爭優勢圈」（Circle of Competence）外的企業。他所謂的競爭優勢圈，都是自己專精、樂於研究的產業。
這位七十六歲，今年三月榮登《Forbes》雜誌美國第二大富豪，至今依舊住在三十多年前用三萬多美元買下的房子，逢人就推薦自己最愛喝的櫻桃可樂，
巴菲特投資心法
心法一 不做賠本生意
「投資的第一法則，就是不要賠錢，第二法則是不要忘記第一法則，」這是巴菲特主義（Buffettism）最經典的一句話。
巴菲特最大的成就，就是從一九六五年到二○○六年，歷經三個熊市，他掌理的波克夏只有在二○○一年跌價過，（但當年依舊榮登SNP500）。
心法二 不要陷入盈餘迷思
巴菲特判斷一家公司財務的重點，並不是一般投資人關注的每股盈餘（ＥＰＳ），而是「股東權益報酬率」（ＲＯＥ）。
巴菲特認為，ＥＰＳ並不能說明什麼，因為它無法反映股東過去投資了多少，然而股東們在一家公司投資愈多，公司盈餘應該要愈多。所以他選擇以ＲＯＥ衡量企業獲利能力，也就是每個股東能分到多少公司的毛利。譬如巴菲特持有的可口可樂公司的股票，這家公司的ＲＯＥ超過三○％、美國運通有三七％。
心法三 判斷未來發展性
巴菲特迷封他為「奧馬哈的先知」，不是沒有道理的。
他檢測一家公司的體質，是看好它未來二十五年的發展性。芝加哥Ariel資產管理公司主席羅傑斯（John Rogers），在八月份的《美國新聞與世界報導》中指出，「他常說，看事情要從車窗往前看，不是從後照鏡看」。
巴菲特精算企業實質價值（intrinsic value），還有這些企業能否以顯著的價值折扣購得。
像巴菲特今年買進兩家股票表現不佳的美國鐵路公司Burlington Northern和Union Pacific，都是投資人不看好的公司。但這兩家公司今年至今，股數分別增加了一八％和三四％。
心法四 專注有「護城河」的企業
測未來有風險性，因此巴菲特總是喜歡選擇有寬廣「經濟護城河」（economic moat）的企業。他非常關注一家企業長期的競爭優勢，藉此保障他的預測。
這也說明為什麼一九九○年代，巴菲特拒絕投入科技股，因為當時看不到哪家公司有足夠寬廣的護城河，「這超出我所了解的層面，」當時巴菲特並非如外界所言，刻意忽略科技股，而是他認為科技技術汰舊換新的速度太快，很多公司創造的競爭優勢只有十八個月。
心法五 要下籌碼，就下大一點
大多數價值型投資人，天性比較保守。根據美國晨星公司（Morningstar）追蹤，平均這類基金經理人，將自己的籌碼分散在一四六檔不一樣的股票。但是，這不是巴菲特的做法，股神將自己六十二億美元的資金，集中投資在四十五家公司股票上。
事實上，巴菲特投注在前十檔股票的資金，佔他投資組合的九成。「不要動不動就揮棒，如果要揮，在你的圈裡揮，」他告誡過投資人。
根據晨星公司統計，持有五十檔以下股票的價值型股票基金，報酬率表現在過去三年到十五年的期間，比持有超過五十檔股票的基金來得好。當然，籌碼集中，風險自然高，投資人對自己的選擇在未來的表現，必須有極度的自信。
心法六 不要害怕等待
如果你試圖學巴菲特在股市大動作揮棒，你有很大的出局風險。
「不要輕易揮棒，要揮棒也不要打到壞球」。他曾經引述美國紅襪隊強棒威廉斯（Ted Williams）的話，「當個好打者，你必須選好球來打」。
http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5003545&page=5
2013年5月7日 星期二
興櫃獲利王 認錯-GDP 高點落在第三季
台經院上修GDP至3.71% 高點落在第三季
各季依序分別為3.22%、3.71%、3.98%以及3.89%。
回補持股-買進興櫃最會賺錢的公司
第一步曲:起漲 55-100
第二步曲:業績大成長 101-150
第三步曲:挑戰TFT-LCD驅動IC股王
興櫃獲利王
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台經院上修GDP至3.71% 高點落在第三季.
ETtoday ＞ 財經 ＞ 財經 2013年04月25日 11:15
記者蔡怡杼／台北報導
反應國內製造業廠商對經濟前景看法仍趨樂觀，台灣經濟研究院上修2013全年經濟成長預測值至3.71%，較前值上修0.22個百分點。
台經院25日召開國內總體經濟預測暨景氣動向調查報告記者會，宣布上修2013年經濟成長估值至3.71%，較1月份的3.49%，增加0.22個百分點，全年高點將落在第三季，
各季依序分別為3.22%、3.71%、3.98%以及3.89%。
台經院院長洪德生表示，國內製造業廠商看法仍趨樂觀，重量級半導體廠商不僅調高其年度資本支出計畫，同時上修其營運展望，其餘電子零組件廠商及國際貿易相關的物流業者也多對產業景氣前景抱持正面看法，國內經濟成長步伐可望加速。
各季依序分別為3.22%、3.71%、3.98%以及3.89%。
回補持股-買進興櫃最會賺錢的公司
第一步曲:起漲 55-100
第二步曲:業績大成長 101-150
第三步曲:挑戰TFT-LCD驅動IC股王
興櫃獲利王
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台經院上修GDP至3.71% 高點落在第三季.
ETtoday ＞ 財經 ＞ 財經 2013年04月25日 11:15
記者蔡怡杼／台北報導
反應國內製造業廠商對經濟前景看法仍趨樂觀，台灣經濟研究院上修2013全年經濟成長預測值至3.71%，較前值上修0.22個百分點。
台經院25日召開國內總體經濟預測暨景氣動向調查報告記者會，宣布上修2013年經濟成長估值至3.71%，較1月份的3.49%，增加0.22個百分點，全年高點將落在第三季，
各季依序分別為3.22%、3.71%、3.98%以及3.89%。
台經院院長洪德生表示，國內製造業廠商看法仍趨樂觀，重量級半導體廠商不僅調高其年度資本支出計畫，同時上修其營運展望，其餘電子零組件廠商及國際貿易相關的物流業者也多對產業景氣前景抱持正面看法，國內經濟成長步伐可望加速。
2013年4月28日 星期日
老巴菲特家書-寫給他最小的兒子佛列德
華倫˙巴菲特在今年的致波克夏股東信裡，特別送上了一封他的祖父歐內斯特˙巴菲特（我們就稱他做「老巴菲特」吧），給家族後代的一封信，附在信中「生命與負債」的章節裡。
這封信，是經營雜貨店的老巴菲特，寫給他最小的兒子佛列德（華倫˙巴菲特的叔叔）的家書。他也一一寫給其他四個孩子。
而祖父在信裡捎來的訊息與信念，也在巴菲特心裡萌芽，為他往後的人生，帶來了深遠的影響。
＊＊＊＊＊
親愛的佛列德、及凱薩琳：
好些年以來，許多我認識的人，之所以陷入困頓，就只是因為沒有準備好足夠的錢。有些人還必須忍痛變賣部份的資產，才能有足夠的現金，得以度過難關。
所以數年來，你的祖父手邊都留有一定金額的錢，一旦有需要時，就能派上用場。
多年來，我一直將留下預備金這件事，視為一個重點。當一些急需用錢的時機來臨，我便不需要動用到我事業裡的錢。而在幾次需要動用這筆預備金的狀況下，都讓我能安然度過難關。
因此，我覺得每個人都應該擁有這種預備金。當然我希望最好永遠用不到，但很可能在未來的某一天，你會需要用錢、而且非常迫切。這樣的觀念及想法，促使我在你們結婚時，準備了一筆美金200元的基金，放入上面有你們的名字的信封裡。每一年，我都會再存一些進去，一直到現在，這筆基金已經有美金1000元。
自從你們結婚，十年過去了，現在這筆基金也已大功告成。
我的心願是，你們能把這個信封放在保險箱裡，好好保存，讓它發揮原本成立時的初衷。一旦有需要而必須動用其中一部份時，我建議是愈少愈好，而且最好能盡快地將它補足。
你可能會覺得，這筆錢應該被用來投資，還能幫你帶來一筆收益。最好不要有這個念頭──這種手上有一筆1000美元，能夠立即動用的心理滿足感，應該會超過將它存在銀行所帶來的利息；而若你投入到一些無法即刻變現的投資項目時，這種感覺就會更為突顯。
假若在經年累月之後，你也認為這是個好想法，就可以為自己的孩子做好同樣的準備。
這個資訊供你參考：我認為每個巴菲特家族的人，就算不會在身後留下龐大的資產，但也絕不會兩手空空、一窮二白的。他們從不揮霍，賺了錢永遠會存下一些，而這也能讓大家過著安居樂業的生活。
這封信，是在你們結婚十週年紀念時所完成的。
歐內斯特˙巴菲特
＊＊＊＊＊
這是老巴菲特給他的子女的家書，是綿延傳承的價值觀。
這對整個巴非特家族的後代子孫來說，演變成了一生受用不盡的寶藏。照著做，不見得大富大貴（經營雜貨店的老巴菲特大概也想不到，他的孫子裡會出了個世界首富），但至少平安一生，應該是無庸置疑的。
而建立一個穩固的價值觀，關鍵是平常就要在腦袋裡，內建正確的「思維原始碼」。
曾經看過一個統計，大概可以當做這個想法的註解：
根據統計，美國中了大樂透的得主，平均在13年內，財富會跌回中樂透前的水準。13年，真是短得令人驚訝到下巴要掉下來！
箇中原因，恐怕就在於，在還沒有足夠強健的價值觀時，就突然地擁有了多到難以承受的巨大財富，生活價值觀會突然混亂掉，就像種植植物的人都知道的，給一株還太稚弱的花苗，超量的水和養料，它只會枯萎。
而老巴菲特在這封家書中，談的是更為基本的生存法則。預備金，就很類似「救命錢」，是「除非必要時刻，否則無論如何也不能動用」的一筆錢。它能幫助一個人在危急時度過難關，有實質的穩定力量，也能帶來無可取代的心靈安定感。
經營事業也是一樣。巴菲特在股東信寫道，管理龐大的波克夏事業帝國的思維原始碼，也來自於這封家書。
在金融海嘯期間，世界各地的企業，普遍深陷「現金不足」的恐慌裡。在海嘯尚未爆發前，企業習慣「融資」、「槓桿」，喜歡「財務工程」。海嘯過後，這些企業經理人猶如爬行在乾枯的荒漠上，苦苦尋找缺水般的現金。
巴菲特在股東信上寫道，「貸款者學習到信貸如同氧氣，當充裕時很難察覺到他們的存在，但當其中一個消失時，所有人都會注意到，就算只是短期的信貸短缺，就足以讓公司下跪乞求。」所以，巴菲特在管理波克夏上，從來不會因為手頭上有充足現金，就當這是預備未來要「獵大象的子彈」而蠢蠢欲動。
尤其，很多經理人愛用的「巨幅槓桿操作」，更會為事業的生存，帶來不可測的危險。巴菲特寫道，「任何正數的序列，不論有多麼令人印象深刻，只要成上一個零，就會變成泡影。歷史告訴我們，槓桿太常製造出零來，就算是給非常聰明的人來用也是如此。」
祖父的諄諄告誡，巴菲特不但有聽，而且充分運用。
他做了可能讓很多「精明的人」覺得「不聰明」的決定：「我的祖父從未上過商學院 －事實上是高中肄業－ 但他了解在確保生存條件中流動性的重要，在波克夏，我們將他1,000元美金的預備金，略微延伸，宣誓我們將持有100億美元的現金。」
這封信，是經營雜貨店的老巴菲特，寫給他最小的兒子佛列德（華倫˙巴菲特的叔叔）的家書。他也一一寫給其他四個孩子。
而祖父在信裡捎來的訊息與信念，也在巴菲特心裡萌芽，為他往後的人生，帶來了深遠的影響。
＊＊＊＊＊
親愛的佛列德、及凱薩琳：
好些年以來，許多我認識的人，之所以陷入困頓，就只是因為沒有準備好足夠的錢。有些人還必須忍痛變賣部份的資產，才能有足夠的現金，得以度過難關。
所以數年來，你的祖父手邊都留有一定金額的錢，一旦有需要時，就能派上用場。
多年來，我一直將留下預備金這件事，視為一個重點。當一些急需用錢的時機來臨，我便不需要動用到我事業裡的錢。而在幾次需要動用這筆預備金的狀況下，都讓我能安然度過難關。
因此，我覺得每個人都應該擁有這種預備金。當然我希望最好永遠用不到，但很可能在未來的某一天，你會需要用錢、而且非常迫切。這樣的觀念及想法，促使我在你們結婚時，準備了一筆美金200元的基金，放入上面有你們的名字的信封裡。每一年，我都會再存一些進去，一直到現在，這筆基金已經有美金1000元。
自從你們結婚，十年過去了，現在這筆基金也已大功告成。
我的心願是，你們能把這個信封放在保險箱裡，好好保存，讓它發揮原本成立時的初衷。一旦有需要而必須動用其中一部份時，我建議是愈少愈好，而且最好能盡快地將它補足。
你可能會覺得，這筆錢應該被用來投資，還能幫你帶來一筆收益。最好不要有這個念頭──這種手上有一筆1000美元，能夠立即動用的心理滿足感，應該會超過將它存在銀行所帶來的利息；而若你投入到一些無法即刻變現的投資項目時，這種感覺就會更為突顯。
假若在經年累月之後，你也認為這是個好想法，就可以為自己的孩子做好同樣的準備。
這個資訊供你參考：我認為每個巴菲特家族的人，就算不會在身後留下龐大的資產，但也絕不會兩手空空、一窮二白的。他們從不揮霍，賺了錢永遠會存下一些，而這也能讓大家過著安居樂業的生活。
這封信，是在你們結婚十週年紀念時所完成的。
歐內斯特˙巴菲特
＊＊＊＊＊
這是老巴菲特給他的子女的家書，是綿延傳承的價值觀。
這對整個巴非特家族的後代子孫來說，演變成了一生受用不盡的寶藏。照著做，不見得大富大貴（經營雜貨店的老巴菲特大概也想不到，他的孫子裡會出了個世界首富），但至少平安一生，應該是無庸置疑的。
而建立一個穩固的價值觀，關鍵是平常就要在腦袋裡，內建正確的「思維原始碼」。
曾經看過一個統計，大概可以當做這個想法的註解：
根據統計，美國中了大樂透的得主，平均在13年內，財富會跌回中樂透前的水準。13年，真是短得令人驚訝到下巴要掉下來！
箇中原因，恐怕就在於，在還沒有足夠強健的價值觀時，就突然地擁有了多到難以承受的巨大財富，生活價值觀會突然混亂掉，就像種植植物的人都知道的，給一株還太稚弱的花苗，超量的水和養料，它只會枯萎。
而老巴菲特在這封家書中，談的是更為基本的生存法則。預備金，就很類似「救命錢」，是「除非必要時刻，否則無論如何也不能動用」的一筆錢。它能幫助一個人在危急時度過難關，有實質的穩定力量，也能帶來無可取代的心靈安定感。
經營事業也是一樣。巴菲特在股東信寫道，管理龐大的波克夏事業帝國的思維原始碼，也來自於這封家書。
在金融海嘯期間，世界各地的企業，普遍深陷「現金不足」的恐慌裡。在海嘯尚未爆發前，企業習慣「融資」、「槓桿」，喜歡「財務工程」。海嘯過後，這些企業經理人猶如爬行在乾枯的荒漠上，苦苦尋找缺水般的現金。
巴菲特在股東信上寫道，「貸款者學習到信貸如同氧氣，當充裕時很難察覺到他們的存在，但當其中一個消失時，所有人都會注意到，就算只是短期的信貸短缺，就足以讓公司下跪乞求。」所以，巴菲特在管理波克夏上，從來不會因為手頭上有充足現金，就當這是預備未來要「獵大象的子彈」而蠢蠢欲動。
尤其，很多經理人愛用的「巨幅槓桿操作」，更會為事業的生存，帶來不可測的危險。巴菲特寫道，「任何正數的序列，不論有多麼令人印象深刻，只要成上一個零，就會變成泡影。歷史告訴我們，槓桿太常製造出零來，就算是給非常聰明的人來用也是如此。」
祖父的諄諄告誡，巴菲特不但有聽，而且充分運用。
他做了可能讓很多「精明的人」覺得「不聰明」的決定：「我的祖父從未上過商學院 －事實上是高中肄業－ 但他了解在確保生存條件中流動性的重要，在波克夏，我們將他1,000元美金的預備金，略微延伸，宣誓我們將持有100億美元的現金。」
巴菲特傳授的投資選股四大成功秘訣
巴菲特傳授的投資選股四大成功秘訣：
1.堅持安全邊際原則，任何時候任何市場都不能動搖。
2.尋找具有持續競爭優勢的優秀企業。
3.尋找低投入高產出的高效賺錢機器。
4.預估未來現金流量寧願要模糊的正確，也不要依賴財報上精確的錯誤。
巴菲特經常說，他要尋找的是偉大的企業。
偉大企業，一是非常賺錢，二是能夠長期持續地非常賺錢
用專業一點的術語表達就是，具有超額盈利能力，而這種超額盈利能力關鍵來自於企業的持續競爭優勢。
巴菲特1999年曾說：“對於投資來說，關鍵不是確定某個產業對社會的影響力有多大，或者這個產業將會增長多少，而是要確定任何所選擇的一家企業的競爭優勢，而且更重要的是確定這種優勢的持續性。”
市場經濟下，競爭如此激烈，憑什麼可以保持競爭優勢長期持續呢？
巴菲特的回答是：偉大的企業必須有偉大的護城河，一種是低成本，一種是大品牌。（編按：前者應看其高淨利率，後者看其高市占率及高營收。）
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巴菲特：偉大的企業必須有偉大的護城河
巴菲特：偉大的企業必須有偉大的護城河
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：第一財經日報)
巴菲特經常說，他要尋找的是偉大的企業。偉大的企業，一是非常賺錢，二是能夠長期持續地非常賺錢，用專業一點的術語表達就是，具有超額盈利能力，而這種超額盈利能力關鍵來自於企業的持續競爭優勢。
巴菲特1999年曾說：“對於投資來說，關鍵不是確定某個產業對社會的影響力有多大，或者這個產業將會增長多少，而是要確定任何所選擇的一家企業的競爭優勢，而且更重要的是確定這種優勢的持續性。”
市場經濟下，競爭如此激烈，憑什么可以保持競爭優勢長期持續呢？
巴菲特的回答是：偉大的企業必須有偉大的護城河，一種是低成本，一種是大品牌。
一、偉大的企業必須有偉大的護城河
巴菲特2007年指出，關鍵在於護城河：“一家真正稱得上偉大的企業，必須擁有一條能夠持久不衰的‘護城河’，從而保護企業享有很高的投入資本收益率。市場經濟的競爭機制導致競爭對手們必定持續不斷地攻擊任何一家收益率很高的企業‘城堡’。因此，企業要想持續不斷地取得成功，至關重要的是要擁有一個讓競爭對手非常畏懼的難以攻克的競爭堡壘，回顧整個商業歷史，很多企業只是像‘羅馬焰火筒’一樣輝煌一時，它們的護城河事實證明虛弱得不堪一擊，對手很快就輕松跨越。”
巴菲特如此概括：“在商業世界，我努力尋找被無法攻破的護城河所保護的經濟城堡。”
事實上，巴菲特通過長期投資經驗形成的對持續競爭優勢的看法與著名競爭優勢研究專家哈佛商學院教授邁克爾·波特十分相似。
2000年4月伯克希爾股東大會上，巴菲特回答問題時說：“我對波特非常了解，我很明白我們的想法是相似的。他在書中寫道，長期的可持續競爭優勢是任何企業經營的核心，而這一點我們所想的完全相同。這正是投資的關鍵所在。理解這一點的最佳途徑是研究分析那些已經取得長期的可持續競爭優勢的企業。”。
波特認為：公司競爭優勢“歸根結底來源於企業為客戶（即消費者）創造的超過其成本的價值。價值是客戶愿意支付的價錢，而超額價值產生於以低於對手的價格提供同等的效益，或者所提供的獨特的效益補償高價而有余”。企業的持續競爭優勢是在較長的一段時間內，在競爭者所有的仿制能力均嘗試之后，企業仍能夠保持的競爭優勢。而競爭優勢是否能夠持續以及持續多長時間，取決於企業的競爭優勢“壁壘”。競爭對手企業想模仿優勢企業的競爭優勢，必須克服或通過創新避開優勢企業的隔離機制，但是這需要額外增加其生產成本或降低其收益率，從而減弱其模仿和進入的驅動力，這種“壁壘”使競爭優勢在長期內持續下去，并長期獲得超額利潤。
巴菲特形象地把競爭優勢壁壘稱為“護城河”：“那些所提供的產品或服務周圍具有很寬的護城河的企業能為投資者帶來滿意的回報。”“我們喜歡持有這樣的‘企業城堡’：有很寬的護城河，河里游滿了很多鯊魚和鱷魚，足以抵擋外來闖入者。”
二、企業護城河兩大類：低成本與大品牌
巴菲特把護城河分為兩大類：“一種競爭堡壘是成為低成本生產商（如GEICO保險公司和Costco超市），另一種競爭堡壘是擁有強大的全球性品牌（如可口可樂、吉列和美國運通公司）。”
其實這和波特對競爭優勢的看法基本上相同。波特在《競爭優勢》中指出：“競爭優勢有兩種基本形式：成本領先和差異化”。“盡管相對於其競爭對手有很多優勢和劣勢，企業仍然可以擁有兩種基本的競爭優勢：低成本或差異化。一個企業所具有的優勢或劣勢的顯著性最終取決於企業在多大程度上能夠對相對成本和差異化有所作為”。“任何一個業績優異的企業都具備其中之一或同時具備兩種優勢，即超凡的獲利能力從邏輯上說只能來自於低成本和差異化中的高定價”。
巴菲特1986年認為GEICO成功的最關鍵因素在於其事實上能夠保持其他競爭對手無法相比的最低經營成本：“GEICO與競爭對手之間的成本差異就是一條保護價值非凡人人垂涎的企業城堡的護城河，沒有人比GEICO公司董事長BillSnyder更加深刻理解這個護城河保護城堡的道理。他通過持續降低成本不斷拓寬這條護城河，從而更好地保護和加強企業的經濟特權。1985年到1986年間，GEICO公司總費用比率從24.1%降低到23.5%，而且在Bill的領導下，總費用比率幾乎可以肯定還會進一步下降。如果公司能夠做到這一點，而且公司能夠繼續保持客戶服務和承保的高標準，公司的前途將會非常光明。”
巴菲特說：“可口可樂擁有世界上最有影響力的品牌，價格公道，深受歡迎——在各個國家，它的人均銷售量每年都在增加，沒有哪一種產品能像它這樣。”巴菲特1993年如此分析可口可樂的品牌優勢：“更重要的是，可口可樂與吉列近年來也確實在繼續增加他們全球市場的占有率，品牌的巨大吸引力、產品的出眾特質與銷售渠道的強大實力，使得他們擁有超強的競爭力，就像是在他們的企業經濟城堡周圍形成了一條護城河。相比之下，一般的公司每天都在沒有任何這樣保障的情況下浴血奮戰。就像彼得·林奇說的那樣，銷售相似商品的公司的股票，應當貼上這樣一條標簽：競爭有害健康。”
巴菲特：偉大的企業必須有偉大的護城河
2013年4月26日 星期五
102年主計處GDP預測值
102年主計處GDP預測值
Q1: 3.26%
Q2: 3.92% 股市相對高點到
Q3: 3.82%
Q4: 3.34%
http://www.dgbas.gov.tw/ct.asp?xItem=33465&ctNode=2858&mp=1
Q1: 3.26%
Q2: 3.92% 股市相對高點到
Q3: 3.82%
Q4: 3.34%
http://www.dgbas.gov.tw/ct.asp?xItem=33465&ctNode=2858&mp=1
2013年4月14日 星期日
巴菲特 股東權益報酬率
巴菲特（1977年報）認爲衡量管理當局表現比較合理的指標
股東權益報酬率
除非是特殊的情況(比如說負債比例特別高或是帳上持有重大資産未予重估)，否則我們認爲 “股東權益報酬率”應該是衡量管理當局表現比較合理的指標。（1977）
股東權益報酬率
除非是特殊的情況(比如說負債比例特別高或是帳上持有重大資産未予重估)，否則我們認爲 “股東權益報酬率”應該是衡量管理當局表現比較合理的指標。（1977）
2013年3月19日 星期二
巴菲特買哪些股票-2012 Q4
巴菲特公司股票
美股波克夏A股BRKA-股價點此
美股波克夏B股BRKB-股價點此
巴菲特親自操盤股票有哪些???
巴菲特前10大除持股
1.可口可樂 20% 美股代碼 ko
2.富國銀行 19.4%美股代碼WFC
3.IBM 18.6%美股代碼IBM
4.美國運通 11.4%美股代碼AXP
5.寶鹼 4.9%美股代碼PG
6.Walmart 4.6%美股代碼WMT
7. US Bancorp 2.8%美股代碼USB
8.Direct TV 2.1%美股代碼DTV
9.ConocoPhilip 康菲石油1.8%美股代碼Cop
10.Moody's 1.7%穆迪投資者服務公司美股代碼MCO
可能由巴菲特底下授權了兩位經理人負責操盤股票
11.Philips 66 1.7%美股代碼PSX
12.卡夫特食品 1.7%美股代碼KFT
13.Davita 1.4%美股代碼DVA
14National Oilwell Varco 0.45%美股代碼NOV
15General Motors 0.45% 美股代碼GM)
美股波克夏A股BRKA-股價點此
美股波克夏B股BRKB-股價點此
巴菲特親自操盤股票有哪些???
巴菲特前10大除持股
1.可口可樂 20% 美股代碼 ko
2.富國銀行 19.4%美股代碼WFC
3.IBM 18.6%美股代碼IBM
4.美國運通 11.4%美股代碼AXP
5.寶鹼 4.9%美股代碼PG
6.Walmart 4.6%美股代碼WMT
7. US Bancorp 2.8%美股代碼USB
8.Direct TV 2.1%美股代碼DTV
9.ConocoPhilip 康菲石油1.8%美股代碼Cop
10.Moody's 1.7%穆迪投資者服務公司美股代碼MCO
可能由巴菲特底下授權了兩位經理人負責操盤股票
11.Philips 66 1.7%美股代碼PSX
12.卡夫特食品 1.7%美股代碼KFT
13.Davita 1.4%美股代碼DVA
14National Oilwell Varco 0.45%美股代碼NOV
15General Motors 0.45% 美股代碼GM)
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